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　　根据美国证券交易委员会(SEC)披露，摩根士丹利递交了截止至2025年12月31日的第四季度持仓报告(13F)。整体来看，大摩Q4持仓变化呈现出“维持核心科技主线、降低指数化敞口、强化主动精选能力”的特征。

　　据统计，大摩第四季度持仓总市值为1.67万亿美元，上一季度总市值为1.65万亿美元，环比上升1.2%。该基金在第四季度的投资组合中新增了454只个股，增持了4007只个股，减持了3028只个股，清仓了415只个股。其中前十大持仓标的占总市值的22.15%。

　　前五大重仓股方面，科技巨头继续主导组合结构。苹果升至第一位，大摩增持了约138万股。英伟达(NVDA.US)依然位列第二，获得近78万股增持。微软(MSFT.US)由上季度的第一位掉至第三，但也获得了约98万股增持。谷歌A(GOOGL.US)位列第四，被减持了大约15万股，大摩持有约1.22亿股；但谷歌C(GOOG.US)被增持了113万股，大摩持有约7184万股，显示其在保持整体敞口稳定的同时，进行持股类别优化。亚马逊(AMZN.US)位列第五，被减持了约128万股。

　　整体来看，大摩并未显著降低对科技板块的配置权重，而是通过内部调仓进行再平衡，更偏向于盈利确定性与现金流稳定性较强的龙头公司。

　　从持仓比例变化来看，前五大买入标的为：谷歌C、礼来(LLY.US)、苹果、美光(MU.US)、富时成熟市场ETF-Vanguard(VEA.US)。

　　ETF仓位下降意味着大摩在该季度更倾向于通过个股配置来获取超额收益，而非依赖宽基指数敞口。